Hemos comentado que el riesgo de invertir en una acción se reduce invirtiendo en varias acciones y se reducirá más en función de la no correlación que haya entre las acciones de la cesta. El riesgo que se reduce diversificando es el “riesgo específico” de la acción en concreto. Pero difícilmente podemos reducir el “riesgo sistémico”. Para medir el riesgo sistémico de una cartera se usa la “beta” de la misma. El concepto es el mismo que para las acciones. La venta de una cartera mide la correlación histórica de la rentabilidad de una acción o cartera de acciones con respecto a la rentabilidad de un mercado bursátil. Por tanto, la beta mide la sensibilidad de una cartera de acciones españolas o un fondo de renta variable española con el IBEX-35. La fórmula de cálculo de la beta es la covarianza entre los rendimientos de la cartera o la acción frente al índice, dividido por la varianza del índice de referencia. De una manera más intuitiva, la beta es la pendiente de la línea de regresión de dos pares de valores (índice y cartera o acción concreta), y se obtiene en Excel con la fórmula “pendiente” de las dos muestras de datos.
