El mercado primario es aquel en el que se emiten y ofrecen al público los títulos de renta fija por primera vez (suscripción).
Al mercado primario pueden acceder el Banco de España, las sociedades y agencias de valores, las entidades de crédito españolas, las empresas de servicios de inversión y las entidades de crédito autorizadas de otros Estados miembros de la Unión Europea. Las personas físicas podrían acceder acudiendo a la subasta no competitiva a través del Banco de España (abriendo una cuenta vinculada a una cuenta en efectivo de una entidad financiera).
Las emisiones en este mercado se pueden efectuar mediante varios procedimientos:
- Subasta competitiva, que puede ser ordinaria (con periodicidad establecida) o especial (atendiendo a las condiciones de los mercados).
- Subasta restringida, cuando concurre un número limitado de entidades autorizadas.
- Cualquier otro sistema que se considere adecuado, dependiendo del tipo y magnitud de la emisión.
Las subastas se ejecutan principalmente mediante el método holandés (modificado). Este método se caracteriza por que, una vez clasificadas las peticiones recibidas de mayor a menor precio ofrecido, y en función del volumen de fondos, quedarían adjudicadas todas las peticiones que superen el precio mínimo aceptado. Las pujas realizadas por encima del precio medio se adjudican a este precio; las restantes aceptadas, al precio ofertado.
En las subastas se pueden presentar dos clases de ofertas:
- Competitivas: El participante debe indicar el precio que está dispuesto a pagar por los títulos que solicita. Se pueden presentar tantas peticiones como se desee a precios distintos.
- No competitivas: en este caso, no se indica el precio a pagar o tipo de interés solicitado. El precio de adjudicación será el promedio que resulte de la subasta.
