¿Cómo se determina el precio teórico de un futuro sobre una acción?

El precio en un contrato forward o a plazo se calcula capitalizando el precio del activo subyacente a la fecha de vencimiento (esto es, desplazando/llevando el precio actual del activo subyacente al futuro, concretamente, a la fecha de vencimiento), importe al que habrán de restársele los dividendos a percibir hasta la fecha de vencimiento, igualmente capitalizados.

La fórmula de cálculo sería la siguiente:

Precio forward = PC x  [1 + (r x t/360)] – D [1 + (r x t’/360)]

PC = Precio de cotización.

r = tipo de interés de mercado.

t = número de días desde hoy hasta el vencimiento.

D = dividendos a percibir.

t’ = número de días que median entre la fecha de pago del dividendo y el día de vencimiento del contrato.

Ejemplo: ¿Cuál sería el precio teórico de un contrato forward a 6 meses de una acción de la sociedad X que cotiza a 40 € y no reparte dividendos, siendo el tipo de interés del 2% anual?

Precio futuro = 40 x [1 + (0,02 x 180/360)] – 0 = 40,40 €.