La PER, la más común de las ratios que se usan en el análisis bursátil, se define como el cociente entre el precio por acción y el beneficio por acción.
Ejemplo: La cotización de las acciones de una sociedad, que tiene 100 millones de acciones, es de 30 euros por acción; la sociedad ha obtenido un beneficio (neto de impuestos) de 300 millones de euros en el último ejercicio.
La PER será: 30/(300.000.000/100.000.000) = 30/3 = 10.
La PER ofrece distintas informaciones:
- Refleja el múltiplo del beneficio por acción que paga la bolsa, es decir, el número de veces que los inversores pagan el beneficio anual de una compañía.
- También se puede interpretar como el número de años que va a tardar un inversor en recuperar su inversión (suponiendo que se mantienen los beneficios y que se reparten en su totalidad).
- El inverso de la PER (1/PER) mide la rentabilidad que el inversor espera obtener con la compra de la acción, si se supone que los beneficios de la empresa no van a variar en los próximos años y que la totalidad del beneficio se reparte como dividendo.
La PER suele calcularse con los beneficios del año anterior y los esperados para el año en curso. Usualmente se habla de compañías que están más caras o baratas en función de que su PER sea mayor o menor que las de otras compañías.
Ejemplo: Se conocen los siguientes datos de una empresa a 31 de diciembre del año N: deuda: 50.000 euros; EBITDA: 70.000 euros; resultado anual: 30.000 euros; dividendos: 10.000 euros; cotización: 80 euros/acción; número de acciones en circulación: 1.000; valor contable unitario de las acciones: 140; recursos propios: 140.000 euros. A partir de los datos mostrados anteriormente, se pide calcular las ratios más comunes en los métodos basados en ratios bursátiles.
- PER: cotización/beneficio por acción = 80/30 = 2,67.
- Rentabilidad por dividendo: [dividendo por acción/cotización] x 100 = [10/80] x 100 = 12,5%.
- Precio/valor contable: 80/140 = 0,57 (57%).
- ROE (Return on Equity): beneficios/recursos propios = 30.000/140.000 = 0,21 (21%).
- Deuda/EBITDA: 50.000/70.000 = 0,71 (71%).
En cuanto a la utilización de la ratio PER, se podría decir que a un inversor potencial le interesarán aquellas empresas cuya PER sea baja frente a otras empresas similares o que por sus características puedan ser comparables. La PER nos da una indicación sobre el número de veces que pago por el beneficio por acción.
Si tenemos una PER de 10, esto significa que pagamos un precio por la acción que equivale a 10 veces el beneficio neto por acción. Bajo el supuesto de que se mantendrá la cifra del beneficio, necesitaríamos 10 años para recuperar el precio pagado por la acción.
No obstante, adquirir un valor con una PER alta no quiere decir que sea una mala inversión, puestoque, si se trata de una compañía con buenas perspectivas de negocio, previsiblemente su beneficio aumentará y su PER disminuirá con el paso del tiempo.
En este sentido, es importante no solo tener en cuenta la PER en un momento determinado, sino también su evolución en el tiempo.