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La Ley de Instituciones de Inversión Colectiva permite que a los fondos de inversión se le carguen distintos tipos de comisiones:

  • Comisión de gestión: es la remuneración de la sociedad gestora y puede calcularse sobre el patrimonio del fondo o sobre los beneficios del mismo, o sobre ambas variables. Si se calcula sobre el patrimonio, tendrá que ser inferior al 2,25% anual;  si se calcula sobre el beneficio, la comisión máxima será del 18%; y si se gira sobre ambos conceptos, no podrá superar el 1,35% del patrimonio ni el 9% de los resultados.
  • Comisión de depositaría: se trata de la remuneración de la entidad depositaria. No podrá superar el 0,2% anual del patrimonio del fondo.
  • Comisión de intermediación: se podrá establecer por la prestación de servicios de análisis financiero sobre inversiones. Para poder establecerse deberá estar recogida en el folleto informativo del fondo y cumplirse una serie de condiciones legalmente establecidas, como, entre otras, el hecho de que el servicio esté relacionado con la vocación inversora del fondo de inversión y que contribuya a mejorar la toma de decisiones de inversión.
  • Comisiones de suscripción y reembolso: son comisiones que se le cargan a los partícipes, no al fondo, en el momento de la suscripción o del reembolso de las participaciones. Ni la comisión de suscripción, ni la de reembolso, podrán superar el 5% del valor liquidativo de las participaciones del fondo. En casos particulares no se cobra comisión de suscripción, a menos que el partícipe reembolse sus participaciones antes del transcurso de un plazo (comisión de suscripción diferida contingente).

Ejemplo: una persona adquiere, el 1 de enero del año N, 100 participaciones de un fondo de inversión a un valor liquidativo de 10 euros y con una comisión de suscripción del 2%. Al cabo del año vende dichas participaciones a un valor liquidativo de 13 euros, debiendo satisfacer una comisión de reembolso del 3%.¿Cuál es la rentabilidad obtenida por esta persona?

Para obtener la rentabilidad neta de esta operación, hay que tener en cuenta a qué precio suscribió y a qué precio reembolsó:

 Suscripción

Dato

Valor

Participaciones

100

Valor liquidativo

10 euros

Comisión de suscripción

2%

Total bruto

1.020 euros

 

     Reembolso

Dato

Valor

Participaciones

100

Valor liquidativo

13 euros

Comisión de reembolso

3%

Total neto

1.261 euros

 

Como se puede observar, la comisión de suscripción aumenta el precio de compra y la de reembolso minora el precio de venta. 

La rentabilidad obtenida por esta persona es la siguiente:

Rentabilidad (%) = [(Precio de venta – Precio de compra)/Precio de compra] x 100

Rentabilidad (%) = [(1.261 – 1.020)/1.020] x 100 = 23,62%

  • Comisión de conversión: se aplica en caso de cambio entre clases de participaciones o de acciones.
  • Ratio TER: La ratio TER (o "Total Expense Ratio") es una ratio que mide los costes totales que un fondo de inversión aplica a los partícipes. De esta manera, la TER incluye no solamente las comisiones de gestión y depositaría que el fondo de inversión carga directamente al partícipe, sino que también incluye otros gastos asociados al fondo como son los gastos de tipo legal, consultoría, etc.

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑒𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜/𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜

Esta ratio es muy importante a la hora de invertir en un fondo de inversión, ya que cuanto mayor sea mayor impacto tendrá sobre el rendimiento final que el inversor obtendrá.

Tanto la comisión de gestión como la de depositaría, al cobrarse directamente al fondo, ya van descontadas del valor liquidativo. No ocurre así en el caso de la comisión de suscripción y reembolso, que se cobran al partícipe y no al fondo, de ahí que no se incluyan en el valor liquidativo del mismo.